10月9日，A股可控核聚变板块集体爆发，哈焊华通、西部超导、合锻智能等概念股掀起涨停潮。这一轮行情的背后，是国内外利好因素的密集催化。
业内人士认为，随着技术突破加速和资本密集涌入，可控核聚变时代有望加速到来。但值得注意的是，短期来看可控核聚变技术仍处于发展阶段，商业化进程存在不确定性，建议投资者关注企业实质性订单落地情况和技术进展。
板块强势爆发
10月9日,A股迎来国庆假期后的首个交易日,可控核聚变概念股掀起涨停潮。Wind数据显示,截至当日收盘，Wind核聚变指数涨7.82%，哈焊华通、西部超导、合锻智能、永鼎股份、中核科技等多股涨停，常辅股份则现30%涨停。
此番市场热度，主要源于国内外可控核聚变产业的密集催化。从国内层面来看，9月，中国聚变能源有限公司正式挂牌成立以来首次面向公众展览展示；10月1日，我国的紧凑型聚变能实验装置（BEST）取得关键进展，装置主机首个关键部件——杜瓦底座成功落位安装，标志着项目主体工程建设步入新阶段。此外，10月13日至18日，国际原子能机构聚变能大会（FEC2025）将在成都举办，市场预期行业将公布重大进展。方正证券机械军工首席分析师李鲁靖认为，随着产业利好因素密集出现，国内可控核聚变板块有望启动今年第二轮行情。
从国际层面来看，全球主要经济体纷纷加码核电建设。日本关西电力公司宣布，将于10月开始关闭燃油发电厂的机组，同时重启并建设核电站。9月23日，意大利能源巨头埃尼集团（Eni）宣布，与美国核聚变企业联邦聚变系统公司（CFS）达成售电协议，金额超10亿美元。
英国政府官网显示，英国和美国于9月签署协议以加速核电的发展。这项新协议将简化监管审批流程，将核能项目的平均许可周期从最长四年缩短至两年。计划的重点项目之一是美国核能公司X-Energy与英国能源公司森特理克（Centrica）将在英国东北部的哈特尔普尔建造最多12座模块化核反应堆，这些反应堆可为150万家庭供电，并创造多达2500个就业岗位。
此外，据瑞典政府官网，瑞典财政部门在9月表示，已准备向公用事业公司提供高达2200亿瑞典克朗的贷款，用于建造新的核反应堆。
相关上市公司积极布局
据民生证券介绍，可控核聚变是指在受控环境下，通过科学技术手段模拟太阳的核聚变原理产生能量，其核心在于使氢的同位素氘和氚结合释放能量，因此成为大众口中的“人造太阳”。近年来，中国可控核聚变逐渐开启了商业化道路，民营企业和民间资本陆续进入聚变能源赛道。
伴随产业热度升温，多家A股上市公司当前已在可控核聚变领域形成实质性布局，部分企业已实现订单落地。
在BEST项目的核心设备制造环节，合锻智能成为重要参与者。公司6月披露的投资者关系活动记录显示，合锻智能积极布局可控核聚变尖端制造，2024年中标BEST真空室项目，总中标金额2.09亿元人民币，参与了聚变堆、真空室等核心部件的制造工作。目前已完成首套重力支撑交付和部分成型加工，预计2025年下半年招标偏滤器、包层、第一壁项目。从2025年半年度报告来看，公司上半年营业收入同比增长8.23%，包括聚变堆核心零部件在内的高端成形装备订单实现增长。
同样参与BEST项目的还有超导材料龙头企业西部超导，该公司为BEST项目供应超导线材。根据2025年半年度报告，西部超导上半年营业收入为27.23亿元人民币，同比增长34.76%。其中，超导产品订单持续增长，产能快速释放。此外，公司与可控核聚变相关的NbTi和Nb3Sn超导线材工程化生产技术取得突破，生产出最大长度达到9万米的多芯NbTi超导线材。
在高温超导带材领域，永鼎股份的高温超导带材及应用项目产业化进程加快。公司2025年半年度报告显示，永鼎股份研制出强磁场用高性能超导带材，已实现其在磁约束可控核聚变等领域的研究与应用。公司上半年营业收入为22.60亿元人民币，同比增长24.07%，其中汽车线束及铜导体市场拓展贡献显著。
作为核聚变关键部件的供应商，安泰科技7月披露的投资者关系活动记录显示，公司可控核聚变领域订单活跃，其子公司安泰中科批量生产钨铜偏滤器等产品，累计交付超5000件，应用于多项国内外核聚变项目。安泰科技2025年半年度报告显示，安泰中科上半年成功中标全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）偏滤器，聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）偏滤器、限制器等合同，合同总额近4000万元人民币。
商业化料提速
对于可控核聚变产业的发展前景，业内人士普遍认为，作为清洁能源的重要方向，该技术长期发展空间广阔，可控核聚变时代有望加速到来。
民生证券研究院院长助理、机械行业首席分析师李哲表示，可控核聚变因为原料丰富、清洁高效、安全性高等优势，被公认为人类的终极能源。但鉴于其技术要求苛刻，给人遥不可及的感觉。业内曾戏称，核聚变距离实现商业化永远有50年，也就是“50年悖论”。
但2025年7月聚变工业协会(FIA)发布的《2025年全球聚变行业》报告显示，过去5年全球聚变行业呈爆发式增长，总投资额从2021年的19亿美元飙升至2025年的97亿美元，仅去年一年就新增26亿美元。李哲认为，这一增长态势，充分体现了投资者的信心、聚变技术的突破以及供应链的快速整合。2030年，被行业普遍视为聚变行业商业化关键期。
从国内发展情况来看，申万宏源在研报中表示，中国积极参与ITER（国际热核聚变实验堆）计划。ITER计划是目前我国以平等、全权伙伴身份参加的规模最大的国际科技合作计划。《国际原子能机构2024年世界聚变展望报告》显示，2025年到2035年全球将增加37座聚变电厂，假设每座聚变电厂平均建设成本约为55亿美元，那么预计到2055年，全球核聚变市场空间约为2035亿美元。
随着AI行业对用电需求进一步提升，核聚变行业催化近期明显加速。中信证券新材料行业首席分析师李超表示，随着行业政策信号不断明确、融资规模提升，行业长期成长趋势已经确立。在国际及国内装置加速建设的背景下，零部件企业订单有望得到充分释放，坚定看好可控核聚变行业的发展前景。
不过，从短期来看，可控核聚变技术仍处于发展阶段，机构也提醒投资者关注潜在风险。民生证券表示，可控核聚变技术突破存在可能不及预期的风险，同时建造聚变发电厂任务艰巨，技术尚未完全成熟，因此商业化进程存在不确定性。建议投资者在参与相关概念股投资时保持理性，需关注企业实质性订单落地情况和技术进展。
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